融易媒体：“小熊电器”IPO获批，其后或再难有小家电企业上市

　　据最新消息显示，在前不久召开的证券会第十八届发行审核委员会2019年第66次发审委会议上，小熊电器股份有限公司（以下简称“小熊电器”）获批通过，有望冲刺佛山电商第一股。

　　小熊电器总部位于广东省佛山市，成立于2006年3月，是一家以自主品牌“小熊”为核心的小家电企业。根据公司早年的发展历程来看，小熊电器应属于一家小家电产品的实业公司，后因线上销量大幅度增长，公司战略向电商领域倾斜，而成长为如今大众眼中的小家电电商企业。

　　作为一家小家电电商企业，本次冲刺IPO预上市，确实为其吸引了一波来自资本市场和大众消费者的目光。在市场划分中，小熊电器对应的细分市场为家电行业之下的小家电类目。鉴于小家电市场的受关注度较低和该行业的头部品牌市场份额较高，小熊电器的知名度并不算太高。

　　此次，小熊电器作为新晋明星企业，未来的市场表现必将更受市场关注，那么展望小熊电器的未来，它又将面临如何的局面？

　　“小熊电器”出没，真的是电商公司吗？

　　小熊电器现在的定位是运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。总而言之，公司围绕着“产品定位小家电，销售定位电商”的两个核心进行运作，行业突破口在于“契合消费者的产品创新”。

　　在市场需求导向的研发模式和电商刺激下，小熊电器目前达到了一个比较良好的营收水平。据招股书的财报数据显示，2015年度-2017年度的营收分别为7.25亿元人民币、10.54亿元人民币、16.47亿元人民币，2018年度1-6月份营收9.18亿元人民币，增长态势良好，具有继续爆发的潜力。

　　在小家电产品线中，小熊电器目前的主要营收类目为锅煲类、壶类、电动类，占比分别为20.79%、19.63%、20.76%，负责承担小熊电器的逾60%的营业收入。在所有类目中，西式类与电动类的增长速率最大，以目前的表现来看，电动类产品逐渐成为小熊电器的主要趋势。

　　在招股书披露的数据中显示，小熊电器的线上销售占比约为90.58%，基本可以将其定义为一家比较纯粹的垂直类电商公司。其次，线上经销与电商平台入仓模式的占比分别为49.02%、33.5%，可见小熊电器对于第三方电商公司和电商平台的依赖程度极高，其中京东的营收占比26.33%，远远高于其他客户平台。如此看来，京东几乎握着小熊电器绝大部分的客户流量。

　　直营直销占比约为8.06%，这个比重在公司整体营收中处于非常小的部分，而在公司的组织框架中，也没有单独的电商运营部门，根据招股书资料显示，小熊电器的电商运营应该是由营销中心和其他的产品事业部协同完成，并非独立业务。对此，小熊电器似乎就无法被定义为电商公司，更精准的定位应是电商产业链的上游产品供应商。

　　当然，比较有趣的一点是，小熊电器也并非传统的产品供应商，对于与经销商的合作具有一系列相对严格的体系。从招股书披露的信息显示，经销商在价格、促销上必须严格按照小熊电器的规划来，如需要单独举行的促销需取得公司同意。所以，小熊电器并非只是单纯的产品供应，而是与经销商在商业合作的基础上，介入了产品的线上销售环节。

　　在招股书中，小熊电器公布了报告期前十名主要经销商，共22家，其中9家经销商目前专门销售小熊公司的产品。这意味着小熊电器的下游经销商定位尤为精准，加上较严格的商业合作，未来小熊电商是否要完成从上游供应兼并下游经销的商业整合，便多了一个值得关注的方向。

　　评判一家企业的处境，swot分析不失为一个理性的方法，对于小熊电器便是如此。根据swot分析法，从优势、劣势、机会、威胁四个维度对其进行系统的判断，当前或未来小熊电器将面临怎样的局面。

　　优势（strengths）：行业沉淀成就品牌效应

　　分析一家公司的优势，应从这家公司自身入手，公司的资源、产品、组织等等。对于小熊电器而言，其最大的优势应是十数年来的行业沉淀，在品牌形象建设、销售渠道布局、产能保证方面的良好表现。

　　“小熊”品牌已初具品牌效应，在设计方面曾荣获诸多知名奖项，相关的产品也在近年位列天猫品牌榜前列。较为成功的品牌塑造，让小熊电器在鱼龙混杂的小家电市场中多了几分辨识度，更容易受到消费者信任。